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看跌期權是什麼意思?

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看跌期權(Put Option)是一種金融衍生工具,它賦予買方在未來某個特定日期或該日期之前,以約定的價格(執行價格)出售某種資產的權利。若未來基礎資產的市場價格低於期權約定的價格,則買方可按執行價格賣出該資產,從而獲利。因此,當市場價格下跌時,買方能夠從中獲得回報。

簡單來說,看跌期權讓投資者可以在資產價格下跌時進行獲利。反之,如果未來資產價格上漲至高於期權約定價格,則期權的買方可以選擇放棄行使該權利。

根據期權的履約方式,期權可以分為歐式期權美式期權

  • 歐式期權必須持有至到期日,不能提前執行。
  • 美式期權則可在到期日前的任何一天執行,擁有提前行使的選擇權。

看跌期權的運作原理

例如,一份執行價格為85美元的蘋果股票10月到期的看跌期權,賦予期權持有者在10月到期前,以85美元的價格出售該股票的權利,即便此時蘋果股票的市場價格低於85美元。這樣,當資產價格下跌時,看跌期權的價值會上升。只有當持有者確定資產當前價格低於執行價格時,才會選擇行使這個期權。

實際例子:

假設1月1日,銅期貨的執行價格為1750美元/噸,投資者A購買了這個看跌期權,並支付了5美元的權利金;同時,投資者B賣出了這個期權,並收入5美元。

  • 到了2月1日,銅價跌至1695美元/噸,此時看跌期權的價格上漲至55美元。此時,A有兩種策略可以選擇:

    1. 行使期權:A可以按照1695美元/噸的價格從市場上購買銅,再以1750美元/噸的價格賣給B。B必須接受這筆交易,A從中獲利50美元(1750 - 1695 - 5)。而B則會損失50美元。

    2. 出售期權:A也可以將這份看跌期權以55美元的價格出售,獲得50美元的利潤(55 - 5)。

如果銅期貨價格上漲,A則會放棄行使權利,最終損失5美元,而B則會獲得5美元。

小結

看跌期權是投資者在預期資產價格下跌時的一個風險對沖工具。它既可以用來進行投機,也可以用來保護資產免受價格下跌的風險。然而,像所有期權一樣,看跌期權也涉及到一定的風險,投資者需謹慎選擇是否行使期權及何時行使。

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